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未來(lái)五年醫(yī)療行業(yè)的投資邏輯

行業(yè)新聞  | 2015-12-8

醫(yī)療行業(yè)近幾年高速發(fā)展,上市公司醫(yī)療板塊漲幅也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏上證指數(shù),僅以全指醫(yī)藥指數(shù)為列,自2012年1月收出低點(diǎn)4051點(diǎn)后,在今年6月份創(chuàng)出新高15510點(diǎn),期間漲幅3.83倍,而同期上證指數(shù)漲幅為2.4倍:

自2012年以來(lái),個(gè)人主要戰(zhàn)場(chǎng)就是醫(yī)療板塊的投資,可以說(shuō)是收獲頗豐,我投資了多只醫(yī)藥個(gè)股,整體收益超過(guò)4倍。與其說(shuō)是我選股能力出眾,倒不如說(shuō)是行業(yè)選擇的正確,因?yàn)檫@期間醫(yī)藥行業(yè)的5倍股甚至10倍頻出,即便是買醫(yī)藥指數(shù)基金,收獲也會(huì)接近4倍,我僅僅是跑贏了平均水平而已。這期間的投資讓我最大的感受是,選擇一個(gè)高速增長(zhǎng)的行業(yè)是投資成功的前提,會(huì)讓投資事半功倍。

近一段時(shí)間,國(guó)家醫(yī)療政策頻出,醫(yī)療行業(yè)是否還具備這樣的高增長(zhǎng)屬性,投資的重點(diǎn)在哪里,今天我就試著分析一下。因?yàn)楸救朔轻t(yī)療行業(yè)從業(yè)人員,觀點(diǎn)難免偏頗和疏漏,不足之處,敬請(qǐng)指正。

醫(yī)療行業(yè)發(fā)展規(guī)模與前景展望

中國(guó)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模巨大,在人口老齡化、城鎮(zhèn)化、財(cái)富增長(zhǎng)以及基本醫(yī)療保障制度等因素的驅(qū)動(dòng)下近幾年迅速擴(kuò)容。2013年我國(guó)衛(wèi)生消費(fèi)總額3.2萬(wàn)億元,是2004 年的4.2倍,在過(guò)去9年保持了17.2%的復(fù)合增長(zhǎng)率。然而相對(duì)于高收入國(guó)家7.7%的水平,我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生支出僅占國(guó)民生產(chǎn)總值的5.6%,低于高收入和中高等收入國(guó)家水平??紤]到人口和消費(fèi)的巨大基數(shù),不難看到我國(guó)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)在將來(lái)還有很大的上升空間,如果該占比能在2020年達(dá)到衛(wèi)計(jì)委在《“健康中國(guó)2020” 戰(zhàn)略研究報(bào)告》中所提出的6.5%-7%的目標(biāo),我國(guó)衛(wèi)生消費(fèi)市場(chǎng)將達(dá)到6.2 –6.7萬(wàn)億元規(guī)模。

從需求方來(lái)看,人口的老齡化、城鎮(zhèn)水平的提高、生活方式的改變、財(cái)富的增長(zhǎng)以及全民醫(yī)保制度的推進(jìn)都正在驅(qū)動(dòng)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)的擴(kuò)大。我國(guó)人口規(guī)模大且老齡化的速度有所加快。根據(jù)統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù),我國(guó)老齡人口占總?cè)丝诘谋嚷手鹉晏岣?,?004年的7.6%上升到2013年9.7%,已達(dá)到1.3億人。老年人發(fā)病率高,疾病醫(yī)治療程長(zhǎng)且常伴有并發(fā)病,同時(shí)老年人也多患有慢性疾病需要長(zhǎng)期護(hù)理和用藥,因此是醫(yī)療服務(wù)的高消費(fèi)群(圖3)。人口的老齡化勢(shì)必伴隨著更高的對(duì)于醫(yī)療服務(wù)的需求。

通過(guò)以上簡(jiǎn)單分析,我們認(rèn)為未來(lái)幾年,醫(yī)療行業(yè)整體仍會(huì)高速增長(zhǎng),保持10%-15%的復(fù)合增長(zhǎng)率。

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